如何防止白癜风的复发中国油气石化行业:预计下半年原油供需改善 2季度炼化逐步回暖
微调15 年油价预测,下半年全球供需有望改善。
瑞银略上调15 年布伦特/WTI 油价至56.25/51 美元/桶,之前为52.5/49 美元/桶。瑞银预期15Q2 全球供过于求的形式将见顶,15H2 上游资本开支削减将逐步显现效果,供需有望改善。瑞银维持布伦特/WTI 90/85 美元/桶的长期油价预测不变, 认为18-19 年达到长期均衡油价之前价格上行趋势较为确定。
炼化盈利受益于低油价 ,预计15Q2 将开始显现。
我们认为低油价下石脑油化工竞争优势将重回,成本优势凸显,因此看好15年一体化油公司炼化板块盈利能力的提升。而且从3 月起,低油价对炼油和石化的提振作用已经显现,我们预计2Q 的炼油石化盈利将有明显环比改善。
炼化盈利的改善应会有助于板块的估值提升。
中石化:上调15 年盈利预测,上调目标价至7.27 元,维持"中性" 评级。
我们上调公司15 年EPS 预测17%至0.29 元,因为油价上升和成本下降。采用PE 估值法,基于16 年15.5xPE (原16 年15.3x)将目标价由7.05 元/股上调至7.27 元/股,维持"中性"评级。
中石油:上调15 年盈利预测,上调 至"中性 " 评级。
我们将油价和炼化板块的预期改善纳入盈利预测,因此上调15 年EPS 9% 至0.36 元。采用分部估值法我们得出12 个月新目标价12.89 元/股。我们认为公司相对中石化有望更加受益于油价恢复趋势,上调评级至"中性"。
